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招商银行金葵花投资快讯债券篇

资金保持宽裕,债市维持慢牛

上周上交所国债市场小幅上扬,周五上证国债指数收于157.96点,较前周末上涨了0.19点,全周共成交了16.94亿元。上交所企债市场小幅上扬,周五上证企债指数收于204.12点,较前周末上涨了0.34点,共成交132.61亿元。上周国债期货小幅上涨,主力合约9月种类(TF1609)收盘报101.260元,较前周上涨了0.105元。从市场情形看,上周市场资金面坚持拮据,交易所债市跟银行间债市均小幅上扬。

资金面上,上周市场资金面较为宽裕,短期品种利率变更不大,银行间市场债券质押式回购7天品种利率稳定不大,全周均匀利率保持在2.4%邻近。存在标记性的1个月SHIBOR品种小幅下行,周五为2.8495%。上周央行在公然市场长进行了1950亿元逆回购操作,对冲8400亿元逆回购到期资金后,终极实现资金净回笼6450亿元,单周净回笼范围创4个月新高。市场剖析人士以为,继6月末安稳跨季后,资金面年中危险最大时点已过,上周不再有季末时点和MPA考察的烦扰,投资者对资金面预期较为乐观,后续预计央行仍将稳步回笼资金,不外斟酌到7月仍有巨量逆回购和MLF集中到期,对7月资金面仍不可漫不经心,预计央即将持续通过逆回购、PSL、MLF等流动性工具稳固资金面。

基础面上,央行7月7日颁布数据显示,中国6月末外汇储备意外增添134亿美元至32051.62亿美元,好于预期,创2015年4月以来最大月度涨幅。以特殊提款权盘算的外汇储备规模,6月回升161.6亿SDR至2.29万亿SDR。民生证券认为,外储与结售汇根本面稳定。退欧冲击及后续不断定性会使得国民币短期内有必定贬值压力,但结售汇、贬值预期、进出口结售汇率等中微观基本面并未追随恶化,情感稳定,依照当初CFETS与旁边价两条腿走路的逻辑,本轮贬值压力可控,央行应答更为从容。市场分析人士同时指出,将来央行将充足、机动应用货币政策。

同时,6月份经济数据行将宣布,机构预计,猪肉价钱高位回落,将导致6月CPI涨幅将进一步回落至1.8%;PPI同比降2.7%,跌幅一直缩窄,年内也有望转正。为此,通胀压力逐步开释,市场对央行的货泉政策放松预期逐渐升温。

总体来看,目前市场资金面宽裕,外汇贮备和CPI走势均处于可控范畴,市场广泛预期货币政策将保持较为宽松的局势,支撑下半年债市保持慢牛格式。

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